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天风证券-银行业:透视恒生银行~香港零售银行标杆

作者: admin 来源: 未知 时间: 2021-09-09 阅读:

  :为香港本土银行中的领导者,也因香港股市“风向标”——恒生指数而闻名于世。恒生银行在香港有290个网点,服务超过350万人,约一半的香港成年人。恒生银行特色鲜明:汇丰集团成员、深耕香港、“保守派”等汇丰银行拥有恒生62%的股权。1965年1月,香港爆发了有史以来第一次大型的银行挤提危机。汇丰。”

  1.恒生银行是香港的标杆银行之一,成立于1933年,历经80年峥嵘岁月天风证券,不仅成长为香港本土银行中的领导者,也因香港股市“风向标”——恒生指数而闻名于世。

  3.恒生银行特色鲜明:汇丰集团成员、深耕香港、“保守派”等汇丰银行透视恒生银行~香港零售银行标杆拥有恒生62%的股权。

  10.作为香港最大的本地注册上市公司之一,恒生银行经营稳健,在08年金融危机天风证券受影响较小。

  12.截至20年10月17日,恒生银行PB估值透视恒生银行~香港零售银行标杆为1.32倍,同期汇丰控股为0.48倍,中银香港为0.73倍,渣打集团为0.33倍,东亚银行为0.45倍。

  18.恒生银行深耕香港零售银行业务,零售板块贡献近64%的营业收入,同时关注中小企业需求,恒生银行盈利能力较强,19年ROE为15.4%,显透视恒生银行~香港零售银行标杆著高于同期香港其他主要大行。

  19.一般而言,银行的ROE与估值成正相关,恒生银行高于香港同业的天风证券ROE水平使其拥有较高估值。

  21.相对于内地普遍30%的分红率,港行普遍更高,而汇丰银行也一直以高分红著称,其子公司恒生银行也继承了这一特点,绝大多数年份的分红率在60%以上,19年分红率为63%,1H20分红率透视恒生银行~香港零售银行标杆为71%。

  22.投资建议:低估值天风证券与经济复苏共振,银行股有望否极泰来国内经济稳步复苏,让利压力缓解,叠加业绩低基数,未来一年上市行业绩增速有望反转。

  24.个股我们主推具备长逻辑的零售银行龙头-平安银行,关注招行透视恒生银行~香港零售银行标杆、常熟、张家港行,兴业、光大等。

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